面对股市涨跌，我们如何稳住？（直播回放）

过去三年因为疫情我们感受到了从未有过的确定性。

今晚上睡觉前，我们都不能确定明早醒来我们在哪里，因为大半夜就可能被拉走隔离了。疫情放开以后，情况看上去比原来好很多，但是不确定性依旧存在。我们会变得更加焦虑和不安，甚至想摆烂。

那么，在生活中面对不确定性，有没有“以不变应万变”的办法？

乱象丛生，牛鬼蛇神，投资中面对不确定性，我们如何找到自我？

过去一个月看了两部书，许葆云版本的《苏东坡传》和王阳明三部曲。

看似看小说对投资根本没用，但实际上“无用之用，乃为大用”，投资是自身认知能力的变现，且投资与生活不可分割，书本里的知识转换成我们提升认知的养分，日积月累，我们会跟原来的自己不一样。

本文也是上周六雪球直播的内容简介，有需要的朋友可以查看视频回放。

一、投资最重要的事是提升认知

⒈价值投资是正道
《文明、现代化、价值投资与中国》这本书里提到：

你买入一家公司的股票，用自己的钱支持了这家公司的成长；另一方面，随着公司的内在价值不断增长，你获得了公司的分红。

这些分红都是你应得的，就算你把自己赚钱的方法告诉别人，别人也会觉得你做得对。这就是正道。你也可以通过投机取巧的方式赚到钱，比如坐庄、炒小道消息和炒概念，但是这种赚钱的方法不能持续，只有价值投资才能让你持续赚钱。

因此，评价自己是不是在走正道，不妨先看下自己敢不敢把赚钱的办法告诉别人，以及10年后这件事情还能不能做。走正道最基本的前提是这件事情的长期性，行稳致远。

⒉复利是投资的底层逻辑
1962年巴菲特股东信里提到了“复利的喜悦”。

下表显示了100000美元按5%、10%、15%的复合增长率增长10年、20年和30年大的数据。

看到相对较小的差异经过一段时间后产生非常大的差距，总是令人吃惊。这就是为什么尽管我们追求高的投资收益，但是我们认为与道指相比几个百分点的优势也是非常值得的。这可能意味着未来十年或二十年会产生巨大财富。

我们的工作是年复一年积累相比于道指的优势，而不是过于担心某一年份的绝对收益率是正是负。我认为，比起合伙基金和道指都上涨20%的年份，在道指下跌30%而我们下跌15%的年份，我们的表现会好很多。

具体来说，如果市场在一年内下跌35%或40%（我认为这很可能在未来十年里的某一年发生，没人知道具体是哪一年），我们应该只下跌15%或20%。如果这一年股市平盘，我们希望增长大约10个百分点。

总结来说，巴菲特追求的是收益率很稳健，不会大起大落，这样才能保住年化收益率高，实现复利增长。在大盘下跌的时候，合伙基金的下跌的幅度要小于大盘；在大盘上涨的时候，合伙基金的涨幅很难超过大盘，这与目前市场上在牛市跑赢大盘的号召完全不同。

二、看待涨跌，我们能跟苏东坡学到什么？

长期视角看股市涨跌，我们的思路会被打开，不会被当前所在的环境束缚。

⒈短期涨跌不影响复合收益率

下图是根据“同花顺iFinD”提取的大盘10年来收盘点位的数据，并据此计算出当年的大盘涨跌幅。2014年大盘涨幅达到了53%，2018年大盘跌幅为24.59%，最终计算出的10年来大盘的年化复合增长率仅为4.29%。
以10年为一个计算周期看，下表所示的涨跌幅打乱了顺序，对最后年化增速的计算也没有影响。如1962年股东信所说：
如果接下来四年道指的收益率是+40%、-30%、+10%和6%，它们下跌的顺序对我们的来说根本不重要，只要四年结束时我们都在。

⒉面对涨跌，我们要找到“自我”

苏东坡有首词叫《定风波》，写这首词的时候苏东坡被贬黄州，他被困住大雨里，就像困顿的人生被困住黄州，也像炒股多年的老股民被困住熊市里。那时候天地混沌，叫天天不应叫地地不灵，苏东坡想起原来和尚对他的点化：
不论外界环境如何，我们每个人都有个“自我”；我苦我乐，我走我停，我行我素，只在“我”处，不在别处。就像这雨，虽然遮天盖地凶猛无比，细一看，皆在身外，并无一星半点能淋到人的心里去。
淋完这场雨，苏东坡写下了后世流传的《定风波》。
莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。

竹杖芒鞋轻胜马，谁怕？一蓑烟雨任平生。

料峭春风吹酒醒，微冷，山头斜照却相迎。

回首向来萧瑟处，归去，也无风雨也无晴。

三、如何看待生活与投资的关系？

投资是在磨练人性，不论出身如何，我们每个人都得面临着人性的考验和磨练。因此，只要人性磨练得好，“人人皆可成圣贤”，散户也能比大型基金做得好。

⒈最重要的是金子的纯度

提纯良知，不断提高自身良知的纯度。
由此我们就知道，人的才智大小、能力强弱都是次要的，最重要的是良知的‘纯度’。一个农夫，他一生的功业也许只相当于一两金子，但这农夫只要心地纯净，良知烁然，全无杂质，那他一生的功业和尧舜是一样的！何处一样？‘纯度’一样！于是这个农夫和尧舜一样，也是一位不折不扣的圣人。我想，这就是孟子说的‘人人皆可做圣贤’的依据了。”

“人人皆可做圣贤”是阳明心学一个重要内容。这一理论充分证明了一个至关重要的论点：帝、王、将、相和普通百姓，在人格方面绝对平等！因为事业大小、能力高低不重要，只有心底良知的“纯度”才重要。

不要觉得散户做不了投资，投资本来就是磨炼心性的，散户的心性也可以修炼得很纯净！

⒉投资来源于生活，生活高于投资

“致良知”有个重要的内容，是让我们发现生活的美。
王阳明的父亲是状元，王阳明是在京城顶级学区房“状元府”长大的公子哥，且王阳明从小聪明博学，是家境优渥的耀眼的少年郎。可是被贬贵州龙场之后，原来所有的风光都不复存在，甚至连吃住都成问题，面对一落千丈的外部环境，王阳明会怎么选择呢？

答案是王阳明龙场悟道，心学由此诞生。

此后，王阳明跟当地少数民族交朋友，教他们读书算数，还跟当地的土司交好帮忙平定叛乱，后来王阳明从贵州离任的时候，老百姓都来相送，大家都知道了龙场有位很好的“阳明先生”。
面对同样的人生境况，境随心转，万事向好，从心开始。

其实天地之间时时是美，处处有花，只要我们学会去看，去听，去感悟。良知给人一颗善良的心，而善良的心又给人一双感知美好的眼睛。只要用眼睛去看，用良知去感悟，世间一切美好都如同花的颜色香味一般，必直透入你的心底里去。

内心的丰盈也是一笔宝贵的财富，而读书是丰富内心成本最低的方式。感谢将知识以书籍的形式进行分享的作者。
人世间万千种收获，无非耕耘；

天底下第一等好事，还是读书。

面对股市涨跌，我们如何稳住？（直播回放）

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